ЧИСТА ТЕПЕРІШНЯ ВАРТІСТЬ: ДЛЯ ЧОГО ВОНА ПОТРІБНА, ЯК ВОНА РОЗРАХОВУЄТЬСЯ, ПЕРЕВАГИ - ЕКОНОМІКА - 2025

Чиста приведена вартість (NPV) являє собою різницю між поточною вартістю грошових надходжень і поточною вартістю грошових відтоків в протягом певного часу.

Чиста теперішня вартість визначається шляхом обчислення витрат (негативні грошові потоки) та вигоди (позитивні грошові потоки) для кожного періоду інвестиції. Період зазвичай становить один рік, але його можна виміряти по кварталах або місяцях.

Джерело: pixabay.com

Це розрахунок, який використовується для пошуку теперішньої вартості майбутнього потоку платежів. Він представляє цінність грошей у часі і може бути використаний для порівняння подібних альтернатив. Слід уникати будь-яких проектів чи інвестицій із негативним NPV.

Значення грошових потоків у часі

Значення часу грошей визначає, що час впливає на величину грошових потоків.

Наприклад, позикодавець може запропонувати 99 центів за обіцянку отримати 1 долар у наступному місяці. Однак обіцянка отримати той самий 20 доларів у майбутньому сьогодні буде коштувати набагато менше того самого кредитора, навіть якщо виплата в обох випадках була однаковою.

Це зниження теперішньої вартості майбутніх грошових потоків базується на обраній нормі прибутковості чи ставці дисконтування.

Наприклад, якщо з часом спостерігається низка однакових грошових потоків, даний грошовий потік є найціннішим, і кожен майбутній грошовий потік стає менш цінним, ніж попередній грошовий потік.

Це відбувається тому, що теперішній потік можна негайно повернути і, таким чином, почати отримувати прибутковість, тоді як при майбутньому потоці він не може.

Для чого чиста теперішня вартість?

Через свою простоту чиста теперішня вартість є корисним інструментом для визначення того, чи призведе проект чи інвестиція до чистого прибутку чи збитку. Позитивна чиста теперішня вартість призводить до отримання прибутку, а негативна - до збитків.

Чиста теперішня вартість вимірює надлишок або дефіцит грошових потоків у перерахунку на теперішню вартість вище вартості коштів. У теоретичній бюджетній ситуації з необмеженим капіталом компанія повинна робити всі інвестиції з позитивною чистою теперішньою вартістю.

Чиста теперішня вартість є центральним інструментом аналізу грошових потоків і є стандартним методом використання часової вартості грошей для оцінки довгострокових проектів. Він широко використовується в економіці, фінансах та бухгалтерському обліку.

Застосовується у бюджетному бюджеті та інвестиційному плануванні для аналізу рентабельності запланованої інвестиції чи проекту.

Приклад використання

Припустимо, інвестор може обрати плату в розмірі 100 доларів сьогодні або за один рік. Раціональний інвестор не бажає відкладати виплати.

Однак що робити, якщо інвестор міг вирішити отримати 100 доларів сьогодні або 105 доларів за рік? Якщо платник заслуговує на довіру, цей додатковий 5% може коштувати чекати, але тільки якщо нічого іншого інвестори не могли зробити зі 100 доларами, які заробили більше 5%.

Інвестор, можливо, буде готовий чекати рік, щоб заробити додаткові 5%, але це може бути прийнятним не для всіх інвесторів. У цьому випадку 5% - це облікова ставка, яка буде змінюватися залежно від інвестора.

Якби інвестор знав, що вони можуть заробити 8% відносно безпечної інвестиції протягом наступного року, вони не будуть готові відкладати виплату 5%. У цьому випадку дисконтна ставка інвестора становить 8%.

Компанія може визначити ставку дисконтування, використовуючи очікувану віддачу від інших проектів з аналогічним рівнем ризику, або витрати на запозичення грошей для фінансування проекту.

Як це розраховується

Для обчислення чистої теперішньої вартості використовується наступна формула, наведена нижче:

Rt = чистий приплив або відтік грошових коштів за один період t.

i = ставка дисконтування або прибутковість, яку можна отримати при альтернативних інвестиціях.

t = кількість періодів часу.

Це простіший спосіб запам'ятати поняття: NPV = (поточна вартість очікуваних грошових потоків) - (теперішня вартість вкладених грошових коштів)

Окрім самої формули, чисту теперішню вартість можна обчислити за допомогою таблиць, електронних таблиць або калькуляторів.

Гроші в сьогоденні коштують більше, ніж стільки ж у майбутньому, через інфляцію та прибутки від альтернативних інвестицій, які можна було б здійснити протягом проміжного часу.

Іншими словами, долар, зароблений у майбутньому, не буде вартим стільки, скільки зароблений у сьогоденні. Елемент облікової ставки формули чистої теперішньої вартості - це один із способів врахування цього.

Перевага

- Враховуйте вартість грошей у часі, підкреслюючи попередні грошові потоки.

- Подивіться на всі грошові потоки, що беруть участь протягом життя проекту.

- Використання дисконту зменшує вплив менш вірогідних довгострокових грошових потоків.

- Він має механізм прийняття рішень: відхиляти проекти з негативною чистою теперішньою вартістю.

Чиста теперішня вартість - це показник того, скільки вартості додає інвестиція чи проект бізнесу. У фінансовій теорії, якщо є вибір між двома взаємовиключними альтернативами, слід вибирати той, який виробляє найвищу чисту теперішню вартість.

Проекти з адекватним ризиком можуть бути прийняті, якщо вони мають позитивну чисту теперішню вартість. Це не обов'язково означає, що їх слід здійснювати, оскільки чиста теперішня вартість собівартості капіталу може не враховувати альтернативну вартість, тобто порівняння з іншими наявними інвестиціями.

Правило чистого теперішнього значення

Інвестиція з позитивною чистою теперішньою вартістю вважається вигідною, а інвестиція з негативною - призведе до чистого збитку. Ця концепція є основою правила чистої теперішньої вартості, де зазначено, що слід розглядати лише інвестиції з позитивними значеннями NPV.

Позитивна чиста теперішня вартість вказує на те, що запланований прибуток, який генерується проектом чи інвестицією, у теперішніх доларах, перевищує заплановані витрати, також у теперішніх доларах.

Недоліки

Одним недоліком використання аналізу чистої теперішньої вартості є те, що він робить припущення щодо майбутніх подій, які можуть бути не достовірними. Вимірювання прибутковості інвестицій з чистою теперішньою вартістю багато в чому ґрунтується на оцінках, тому може бути значна помилка для помилок.

Серед оцінених факторів - інвестиційна вартість, ставка дисконтування та очікувана віддача. Проект може вимагати непередбачених витрат для початку роботи або може вимагати додаткових витрат в кінці проекту.

Період окупності, або метод окупності, є більш простою альтернативою чистій теперішній вартості. Цей метод обчислює час, який знадобиться для повернення первісної інвестиції.

Однак цей метод не враховує часової вартості грошей. З цієї причини періоди окупності, обчислені для довгострокових інвестицій, мають більший потенціал для неточності.

Також термін окупності суворо обмежений кількістю часу, необхідного для відшкодування початкових інвестиційних витрат. Норма рентабельності інвестицій може різко змінитися.

Порівняння, що використовують періоди окупності, не враховують довгострокову віддачу альтернативних інвестицій.

Приклади

Припустимо, компанія може інвестувати в обладнання, яке коштуватиме 1 000 000 доларів, і, як очікується, він буде отримувати дохід у розмірі 25 000 доларів на місяць протягом 5 років.

Компанія має наявний капітал для команди. Крім того, ви можете інвестувати його на фондовий ринок для очікуваної віддачі у розмірі 8% на рік.

Менеджери вважають, що придбання обладнання чи інвестиції на фондовий ринок є подібними ризиками.

Крок перший: чиста теперішня вартість початкової інвестиції

Оскільки обладнання оплачується заздалегідь, це перший грошовий потік, включений у розрахунок. Не минуло часу, який потрібно враховувати, тому вихід на 1 000 000 доларів не потрібно скидати.

Визначте кількість періодів (t)

Очікується, що команда генерує щомісячний грошовий потік і триватиме 5 років. Це означає, що у розрахунок буде включено 60 грошових потоків та 60 періодів.

Визначте ставку дисконтування (i)

Очікується, що альтернативні інвестиції платять 8% щорічно. Однак, оскільки обладнання генерує щомісячний грошовий потік, річна ставка дисконтування повинна бути перетворена на місячну ставку. За допомогою наступної формули встановлено, що:

Щомісячна ставка дисконтування = ((1 + 0,08) ^1/12 ) -1 = 0,64%.

Крок другий: чиста теперішня вартість майбутніх грошових потоків

Щомісячні грошові потоки отримують наприкінці місяця. Перший платіж приходить рівно через місяць після придбання обладнання.

Це подальший платіж, тому його слід скоригувати за часовою вартістю грошей. Для ілюстрації концепції, в таблиці нижче знижки на перші п’ять платежів.

Повний розрахунок чистої теперішньої вартості дорівнює теперішній вартості 60 майбутніх грошових потоків за вирахуванням інвестицій в 1000000 доларів США.

Розрахунок може бути складнішим, якби очікувалося, що обладнання матиме певну цінність наприкінці строку корисного використання. Однак у цьому прикладі, як передбачається, нічого не варто.

Цю формулу можна спростити до наступного розрахунку: NPV = (- 1 000 000 $) + ($ 1,242,322,82) = $ 242 322,82

У цьому випадку чиста теперішня вартість є додатною. Тому обладнання необхідно придбати. Якби теперішня вартість цих грошових потоків була негативною, оскільки ставка дисконтування була вищою або чисті грошові потоки були нижчими, інвестицій можна було б уникнути.

Список літератури

1. Вілл Кентон (2018). Чиста теперішня вартість - NPV. Інвестопедія. Взято з: investstopedia.com.
2. Вікіпедія, безкоштовна енциклопедія (2019). Чиста теперішня вартість. Взято з: en.wikipedia.org.
3. CFI (2019). Що таке чиста теперішня вартість (NPV)? Взято з: corporatefinanceinstitute.com.
4. Tutor2u (2019). Чисте теперішнє значення ("NPV") Пояснення. Взято з: tutor2u.net.
5. Інвестуючі відповіді (2019). Чисте теперішнє значення (NPV). Взято з: investinganswers.com.
6. Еллен Чанг (2018). Що таке чиста теперішня вартість та як ви її обчислюєте? Вулиця. Взято з: thestreet.com.