СЕРЕДНЬОЗВАЖЕНА ВАРТІСТЬ КАПІТАЛУ: ДЛЯ ЧОГО ЦЕ, РОЗРАХУНОК - ДУДИ - 2025

Середньозважена вартість капіталу є показником , що компанія , як очікується , платити в середньому для всіх своїх власників цінних паперів для фінансування своїх активів. Важливо, що це продиктовано ринком, а не керівництвом.

Середньозважена вартість капіталу являє собою мінімальну віддачу, яку бізнес повинен заробити на існуючій базі активів, щоб задовольнити своїх кредиторів, власників та інших постачальників капіталу.

Джерело: pixabay.com

Компанії отримують гроші з різних джерел: звичайних акцій, привілейованих акцій, загальної заборгованості, конвертованого боргу, обмінного боргу, пенсійних зобов'язань, опціонів акцій, державних субсидій тощо.

Очікується, що ці різні цінні папери, що представляють різні джерела фінансування, принесуть різну віддачу. Середньозважена вартість капіталу обчислюється з урахуванням відносних ваг кожного компонента структури капіталу.

Оскільки вартість капіталу - це прибуток, якого очікують власники капіталу та власники боргу, середньозважена вартість капіталу вказує на прибуток, який очікують отримати обидва типи зацікавлених сторін.

Для чого це?

Для компанії важливо знати середньозважену вартість капіталу як спосіб вимірювання витрат на фінансування майбутніх проектів. Чим нижча середньозважена вартість капіталу компанії, тим дешевше вона буде фінансувати нові проекти.

Середньозважена вартість капіталу - це загальна віддача, необхідна бізнесу. Через це директори компаній часто використовують середньозважену вартість капіталу для прийняття рішень. Таким чином вони можуть визначити економічну доцільність злиття та інші можливості для розширення.

Середньозважена вартість капіталу - це облікова ставка, яка використовується для грошових потоків з аналогічним ризиком для фірми.

Наприклад, при аналізі дисконтованих грошових потоків ви можете застосувати середньозважену вартість капіталу як ставку дисконтування для майбутніх грошових потоків для отримання чистої теперішньої вартості бізнесу.

Критична норма прибутку

Середньозважена вартість капіталу може також використовуватися як критична норма прибутковості, за якою компанії та інвестори можуть оцінювати рентабельність інвестицій. Також важливо виконувати розрахунки економічної доданої вартості (EVA).

Інвестори використовують середньозважену вартість капіталу як показник того, чи є вигідна інвестиція.

Простіше кажучи, середньозважена вартість капіталу - це мінімально прийнятна норма прибутковості, при якій компанія повинна виробляти прибутки для своїх інвесторів.

Як він обчислюється?

Для обчислення середньозваженої вартості капіталу вартість кожного компонента капіталу множиться на його пропорційну вагу і береться сума результатів.

Метод розрахунку середньозваженої вартості капіталу (WACC) може бути виражений у такій формулі:

CCPP = P / V * Cp + D / V * Cd * (1 - Ic). Де:

Cp = вартість власного капіталу.

Cd = вартість боргу.

P = ринкова вартість власного капіталу компанії.

D = ринкова вартість боргу компанії.

V = P + D = загальна ринкова вартість фінансування компанії (власний капітал і борг).

P / V = ​​відсоток фінансування, тобто власний капітал.

D / V = ​​відсоток фінансування, що є боргом.

Ic = ставка податку на прибуток підприємств.

Елементи формули

Для обчислення середньозваженої вартості капіталу необхідно визначити, яка частина підприємства фінансується за рахунок власного капіталу та скільки заборгованості. Тоді кожен множиться на відповідну собівартість

Вартість власного капіталу

Вартість власного капіталу (Cp) являє собою компенсацію, яку вимагає ринок в обмін на володіння активом та на себе ризик володіння.

Оскільки акціонери розраховують отримати певну віддачу від своїх інвестицій у компанію, необхідна дохідність, необхідна акціонерам, є витратою з точки зору компанії, оскільки якщо компанія не доставить очікувану віддачу, акціонери просто продадуть свої акції. Дії.

Це призведе до зниження ціни акцій та вартості компанії. Тож вартість власного капіталу - це по суті сума, яку компанія повинна витратити, щоб підтримувати ціну акцій, що задовольняє своїх інвесторів.

Вартість боргу

Вартість боргу (Cd) відноситься до ефективної ставки, яку компанія сплачує за поточним боргом. У більшості випадків це означає заборгованість бізнесу до сплати податків.

Розрахунок вартості боргу є відносно простим процесом. Для визначення цього використовується ринкова ставка, яку компанія наразі сплачує за борг.

З іншого боку, існують податкові відрахування на сплату відсотків, які приносять користь бізнесу.

Через це чиста вартість боргу для бізнесу - це сума відсотків, яку він сплачує, за вирахуванням суми, яку він заощадив у податках, внаслідок сплати відсотків, сплачених податком.

Ось чому вартість боргу після оподаткування становить Cd * (1 ставка податку на прибуток підприємств).

Приклад

Припустимо, що новій корпорації ABC необхідно зібрати 1 мільйон доларів капіталу для придбання офісних будівель та обладнання, необхідного для ведення бізнесу.

Компанія випускає та продає 6000 акцій по 100 доларів кожна, щоб зібрати перші 600 000 доларів. Оскільки акціонери очікують 6% прибутку від своїх інвестицій, вартість власного капіталу становить 6%.

Корпорація ABC потім продає 400 облігацій по 1000 доларів кожна для залучення інших 400 000 доларів власного капіталу. Люди, які купили ці облігації, очікують 5% прибутку. Тому вартість боргу ABC становить 5%.

Загальна ринкова вартість корпорації ABC зараз становить 600 000 доларів власного капіталу + 400 000 доларів боргу = 1 мільйон доларів, а ставка корпоративного податку становить 35%.

Розрахунок

Тепер у вас є всі інгредієнти для розрахунку середньозваженої вартості капіталу (WACC) корпорації ABC. Застосування формули:

CCPP = ((600 000 $ / 1 000 000 $) x 6%) + = 0,049 = 4,9%

Середньозважена вартість капіталу корпорації ABC становить 4,9%. Це означає, що за кожні 1 долар, який корпорація ABC отримує від інвесторів, вона повинна платити їм майже 0,05 долара у відповідь.

Список літератури

1. Інвестопедія (2018). Середньозважена вартість капіталу (WACC), взята з: investstopedia.com.
2. Вікіпедія, безкоштовна енциклопедія (2018). Середньозважена вартість капіталу. Взято з: en.wikipedia.org.
3. Інвестуючі відповіді (2018). Середньозважена вартість капіталу (WACC). Взято з: investinganswers.com.
4. CFI (2018). WACC. Взято з: corporatefinanceinstitute.com.
5. Mojo Wall Street (2018). Середньозважена вартість капіталу - формула - обчисліть WACC. Взято з: wallstreetmojo.com.