ЗАГАЛЬНИЙ ВАЖІЛЬ: ХАРАКТЕРИСТИКИ, ПЕРЕВАГИ, НЕДОЛІКИ, ПРИКЛАД - ДУДИ - 2025

Загальне боргове навантаження відноситься до здійсненним використанню всіх постійних витрат, як операційних і фінансових, щоб збільшити вплив на прибутку на акцію компанії в зв'язку зі зміною обсягу продажів.

Тобто сумарний леверидж - це показник, який порівнює швидкість змін, яку компанія бачить у своєму прибутку на акцію, зі швидкістю зміни, яку бачить у доходах від продажу.

Джерело: pixabay.com

Загальний леверидж можна також назвати комбінованим важелем, оскільки він враховує ефекти як операційного, так і фінансового важелів.

Ступінь операційного важеля - це функція постійних витрат компанії, що вказує, як зміна доходу від продажу перетворюється на зміну операційного доходу.

З іншого боку, ступінь фінансового важеля є функцією витрат на відсотки компанії, обчислюючи, як зміна операційного доходу перетворюється на зміну чистого доходу.

Нарешті, ступінь загального важеля є складовим результатом постійних операційних витрат та постійних фінансових витрат.

Характеристика загального важеля

У сумарному важелі використовується весь звіт про прибутки та збитки, щоб показати вплив на продаж від нижнього рядка чистого прибутку.

Важливість загального важеля полягає в тому, що він служить для оцінки впливу на прибуток, доступний акціонерам через зміну загальних продажів, а також для виявлення взаємозв'язку між фінансовим та операційним важелем.

Два типи важелів, які представляє ступінь загального важеля, є:

Операційні важелі

Ця частина постійних витрат компанії виявляє, наскільки ефективно дохід від продажу перетворюється в операційний дохід.

Компанія з високим рівнем операційного важеля може значно збільшити свої результати, лише порівняно невеликий приріст доходів, оскільки він ефективно втягує свої операційні витрати для отримання максимального прибутку.

Фінансовий позитив

Фінансовий леверидж - це показник, який використовується для оцінки ступеня використання підприємством боргу для збільшення своїх активів та чистого прибутку.

Аналіз фінансового важеля компанії показує вплив на прибуток на одну акцію через зміни прибутку до процентів та податків (EBIT) внаслідок взяття на себе додаткової заборгованості.

Розрахунок ступеня загального важеля

Загальний леверидж можна пояснити або обчислити просто так: Ступінь загального важеля = Ступінь операційного важеля x Ступінь фінансового левериджу.

Ступінь операційного важеля еквівалентна: маржі внеску / EBIT, де маржа внеску = (загальний обсяг продажів - змінні витрати) та EBIT дорівнює маржі внеску за вирахуванням загальних постійних операційних витрат.

З іншого боку, ступінь фінансового важеля еквівалентна: прибутку до процентів та податків EBIT / (EBIT - процентні витрати).

Перевага

Загальний важіль відкриває двері для різних інвестицій та виходу на різні ринки, які не можна було вибрати, якби у вас не було підтримки стороннього фінансування, зовнішнього капіталу.

Встановити відсоток змін

Визначення ступеня загального важеля для компанії є важливим, оскільки воно допомагає компанії встановити відсоток змін, які він може очікувати у своєму доході на акцію відносно збільшення виручки від продажу над боргом.

Розуміння зміни прибутку на акцію важливо для будь-якої компанії, оскільки вона допомагає корпоративному керівництву оцінити результати діяльності компанії і тому, що вона показує дохід, який компанія отримує для своїх акціонерів.

Припустимо, що компанія бере на себе борг, щоб знайти новий завод. Це збільшить ваші постійні витрати, зробить прибуток перед відсотками та податками (EBIT) більш чутливими до змін у продажах.

Цей борг призведе до виникнення процентних витрат, зробивши будь-яке зниження EBIT більш помітним. Ступінь загального важеля корисна, оскільки вона повідомляє компанії про відсоткове зменшення чистого прибутку в умовах падіння доходів від продажу на 1%.

Недоліки

Найгіршим ворогом повного важеля є падіння цін. У випадку, якщо борг був укладений, це виявляється досить поганим бізнесом, оскільки борг не знецінюється, а рахунки доходів та активів знижуються.

Існує ризик, що збитки збільшуються, якщо рентабельність інвестиції виявиться меншою, ніж вартість фінансування. Втрати, як правило, множать залежно від ступеня важеля.

Збільшена вартість експлуатації

Продукти, пов'язані з фінансовим важелем, сплачують більш високі процентні ставки, щоб компенсувати підвищений ризик, який повинен взяти на себе інвестор.

Підвищений ризик

Хоча борг є джерелом фінансування, яке може допомогти компанії зростати швидше, не слід забувати, що важелі можуть збільшити рівень боргу до вищих рівнів, ніж зазвичай, тим самим збільшивши ризик.

Більша складність

Необхідність вдаватися до більш складних фінансових інструментів стає необхідністю приділяти додатковий час управління, також пов'язаний з різними ризиками.

Приклад загального важеля

Припустимо, компанія HSC має поточний прибуток на акцію (EPS) у розмірі 3 доларів США і намагається визначити, яким буде її новий EPS, якщо він відчує 10-відсотковий прибуток від продажу. Припустимо далі:

- Маржа внеску становить 15 мільйонів доларів.

- Фіксовані витрати - 3 мільйони доларів.

- Витрати на відсотки - 1,5 мільйона доларів.

Перше, що потрібно зробити для визначення нового EPS компанії HSC, - це обчислити відсоток реакції, який зазнає нинішній EPS в умовах зміни на 1% доходу від продажів, що дорівнює ступеню використання. Розрахунок буде:

- Операційний важіль = 15 млн. Дол. США ((15 млн. Дол. - 3 млн. Дол. США) = 1,25% -

- Фінансовий леверидж = (15 млн. Дол. - 3 млн. Дол.) / (15 млн. Дол. - 3 млн. Дол. - 1,5 млн. Дол. США) = 1,14%.

- Тому сумарний важіль = 1,25% х 1,14% = 1,43%.

Таким чином, загальний леверидж для компанії HSC становить 1,43%. Цю цінність можна використати для того, щоб бізнес міг встановити, яким буде його новий EPS, якщо він отримає прибуток від продажу на 10%. Розрахунок для нового EPS склав би: $ 3 x (1 + 1,43 x 10%) = 3,43 долара.

Список літератури

1. Марк Кеннан (2020). Ступінь рівняння сумарного важеля. Малий бізнес-Хрон. Взято з: smallbusiness.chron.com.
2. CFI (2020). Ступінь загального важеля. Взято з: corporatefinanceinstitute.com.
3. Xplaind (2020). Ступінь загального важеля. Взято з: xplaind.com.
4. OBS Business School (2020). Фінансовий леверидж: 2 плюси та 3 мінуси фінансового важеля. Взято з: obsbusiness.school.
5. Брайан Салазар Лопес (2016). Загальний леверидж. ABC Finance. Взято з: abcfinanzas.com.